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則是江山的一臉苦笑。

28日，德國金融監管局宣佈了一條命令，從即日起，在沒有借入10家德國大型金融股和歐元區國債的情況下，禁止對這些標的進行做空的投資行為，截止時間為2011年3月31日。

如果手頭上沒有現券，直接做空的行為被稱為“裸做空”。可以說，德國金融監管局的這一命令，本質上是限制對部分標的進行“裸做空”！（未完待續。）

第二八七章　禁止裸做空

眾所周知的是，做空也是投資的一種方式。只有在做多和做空共同作用下，股市才能夠真正地變成反映經濟的“晴雨表”。

換句話說，只許上漲的資本市場絕對不是個完整的、健康的資本市場。

這一次德國政府用行政命令禁止裸做空的行為，從出發點上是好的，因為在沒有現貨的情況下做空的行為投機意味很濃，他們的出發點是限制由於市場情緒帶來的過度投機行為。

但是德國官僚們忽略的是，即便是在資本市場高度發達的美國，也輕易不敢用禁止做空的手段。因為這一殺器一旦祭出，市場往往不會朝著他們預想的方向去發展，反而情況會變得越加惡劣。

不錯，正是相反的作用。

簡單的來說，一支股票有看好有看空，意見相歧這是很正常的事。而一旦被禁止做空，這幾乎是向市場表達，這支股票的風險很大，儘管這不會是管理層的原意，但市場會解讀成這支股票出現了重大問題，以至於政府不得不出手，來干預它的走勢。

接下來的結果就是，市場的玩家會不顧一切地賣出這支股票，在徹底崩潰之前能撈回一點本是一點。而這支股票的價格也會加速下滑，甚至能夠達到不值一文的地步。

這也是為什麼在金融危機最為頂峰的時候，sec即便對古德曼公司、斯坦利公司的股票進行了限制做空的命令，但是這兩家股票依然暴跌不止的原因。

德國人顯然並不瞭解這一點，而且他們這一點玩得比美國人大更多，一出手直接是10家德國主要金融股、歐元區國債以及相應的cds。

這幾乎是告訴全世界的投資者，這些股票、國債存在著巨大的危險，以至於政府不得不出手維護它們。

這個訊息幾乎將整個世界資本市場推向了新一輪的動盪當中。

果不其然。第二天影響立刻立竿見影，這10家德國主要的金融股出現大幅下跌，其中德意志銀行下跌高達4。6％，商業銀行整天下跌3。2％。

受到這則訊息的影響，納斯達克、標普、道瓊斯三大美國股指紛紛走低，整天下跌均超過1％。投資者恐慌的情緒很快就波及到了大洋彼岸。

大宗商品市場，也受到了嚴重的波及，其中原油直接跌破了68美元的大關，而lme的各種金屬品種，紛紛收窄了漲幅，由歐元救助機制帶來的短暫利好就此告一段落。

而影響最大的，則是歐元！

德國的這則訊息，不僅向市場發出了這些標的危險的訊號，還間接地告訴市場。即便是在達成救助機制之後，歐元區國家之間依然不是鐵板一塊。

很顯然德國這個舉動，看似是歐元區國家的國債，但順帶著這10家德國大型金融機構卻徹頭徹尾地暴露了他們的真實目的，依然是為了保護本國的金融基礎。要知道即便不在法蘭克福做空，投資者依然可以在倫敦、巴黎做空歐元區國家的國債和cds。

而只有在法蘭克福，這10家德國主要金融機構的股票才能夠買賣，所以德國人的本意幾乎是一覽無遺。

這個近乎“各掃門前雪”的行為。告訴市場的是即便在這個時候，德國人依然忘不了自己一畝三分地裡的那些事情。

如果是一箇中等國家或者普通國家的