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一個階段就是否認，認為我沒這些事兒，不承認有問題；第二個階段就是承認有事兒，但還是要想辦法怎麼能夠討價還價。美國政府就是到了第二階段，處於討價還價階段，還想多花一點錢再回到以前那種發展模式，實際上已經不可能了。

數量寬鬆型貨幣政策

美聯儲採取了很多救市措施，基礎貨幣有很大的膨脹。在危機前大概有8　000億美元左右的基礎貨幣，從美聯儲的資產負債中可以發現，它的總資產從危機前的8　000億美元到了2�2萬美元，實際上已經印了1�4萬億美元貨幣。

當美國金融危機發生，在整個金融系統將要破滅的狀況下，政府當然要出來拯救，在這個過程當中，政府唯一能起的作用只不過使下降不至於是垂直上下的一種坐電梯式的下降方式，而是一種滑梯式的下降。可是從美聯儲釋出的訊息來看，它總是希望自己的銀行重新回到貸款，中央銀行總是說，等危機過後，貨幣政策的通道經過商業銀行打通之後，我們就能夠變好。這是比較好笑的，為什麼呢？因為美國危機的發生是負槓桿化效應的結果。在這種情況下，對信貸的需求只能是越來越少，不可能對信貸有更高的要求。所以總體上來講信貸是減少的。美國仍想促使信貸的產生，我覺得最終是達不到目的。因為整體上，信貸從資產方來講會越來越減小。這麼做的結果可能很危險。

美聯儲總是滯後於市場，犯了很多錯誤。它現在有把美國經濟推回到2007年的想法，這顯然是荒謬的。這樣做的結果，必然會造成以後更大的錯誤。

能否信任美聯儲？

當然這是有爭論的。你要是問美聯儲的人，他肯定說沒有問題，雖然作為中央銀行，在必要的時候，有能力收縮銀根。理論上是這樣，可實際操作的難度非常大。這場危機從來沒有人親自經歷過，社會、金融結構方面這麼複雜，中央銀行在這麼龐大的系統下，能把鋼絲繩走得非常巧妙，可能性比較小。

當然市場上還有一些猜測。2009年3月的時候，美聯儲和奧巴馬政府的一些高階官員同臺討論一些事，參加會議的包括奧巴馬的最重要的一個參謀，這個人是原來美聯儲主席，叫Paul　Volcker，他被稱為是20世紀80年代初解決美國通脹問題的屠龍手。在這個研討會上，Paul　Volcker　和美聯儲兩位高階官員有著非常激烈的爭論。因為以前美聯儲作為中央銀行，是獨立於政府的機構，政府一般來講是不願意公開跟他有什麼爭議，奧巴馬還是非常信任這個有經驗的人。所以，如果今後中央銀行沒有把事情做好，出現通脹的時候，奧巴馬還有一把利劍，他可以把Paul　Volcker　拉出來，使得市場恢復信心。

風暴中的飛機

對美國的救市我有什麼印象呢？我想作個比喻。

有一次，我滑雪後坐飛機回到新澤西，當時新澤西機場下著非常大的雪，飛機不好降落，在機場轉了好幾圈，震盪非常厲害，挺可怕的。因為我們坐飛機遇見這種事兒不多，心裡覺得挺不舒服。可是我感到害怕的是空中小姐看起來也有點兒緊張。可是我還是相信駕駛員是有經驗的，他能夠把飛機降下來。當我看到空中小姐比較緊張時，我就想，我要是能看到駕駛員在幹什麼，心裡就有數了。可是駕駛室的門是關著的，誰也看不到。

所以我想，現在美國經濟也像這個飛機一樣，可是大家都相信，奧巴馬政府還有伯南克是很好的駕駛員，能夠把飛機降下來。但這次經濟危機可以說是史無前例的，大家都很緊張。顯然奧巴馬、伯南克這些人對於測量經濟沒有很好的準確度，沒有航空指南，大家又沒有經驗，所以還是處在比較危險的狀態。

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金融市場的表現不盡如人意

投資者用