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在這次融資之前，九州通集團也一直希望藉助外資的力量實現海外整體上市，以更大地滿足其對資金的需求。

這次融資獲得的6000萬美元，對於九州通集團壯大規模和上市的順利完成無疑是一股強大的助推力，九州通集團對今後的發展也更加有信心。從2008～2010年，九州通集團的計劃是在全國範圍內逐步建立15家子公司、100家二級配送中心、5000家連鎖零售店，佔領全國10％的市場份額，實現年銷售收入超過300億元，並在2008年實現銷售收入188億元。這些計劃單單靠九州通集團自有的資本運作，顯然是很難完成的。這次融資，除了有資金的合作之外，九州通還希望透過此次融資和投資者有經營層面的合作，藉助外資成熟的渠道，開啟企業在海外的影響。投資者還將向其派遣管理層人士和技術人員過來指導以幫助其改進，這也是對九州通集團管理上的支援。。　最好的txt下載網

第三節　私募股權意不在酒，國際引資劍指上市（3）

根據集團與境外投資者簽定的協議，集團必須在3年內上市，也就是在2010年9月之前，九州通集團就應該上市。而九州通集團為什麼要選擇境外融資完成後的兩年以後才上市呢？

該集團主要基於以下考慮：第一，6000萬美元到位後，會解決集團近兩年的資金需求。上市的主要目的是透過資本市場融資，在境外資金到位後，公司暫時不需要馬上再進行股權性融資。第二，保證股東利益。第三，各項管理工作需要進一步完善，必須接受民眾的監督，所以，要在上市之前更加完善自己。而上市審批也需要一段時間，因此，選擇在兩年後上市也算比較合理。

四、有的放矢，先舍後得

和其他企業引入外資不同的是，此次九州通的投資方來自7家企業，其中包括日本伊藤忠商事株式會社、日本東邦藥業、荷蘭發展銀行、中國香港惠發基金等。7家境外投資者聯合透過一家在英屬維爾京群島設立的境外公司，以增資方式向九州通投資，並佔合資後企業的股權。

九州通這次的投資方分為3類，銀行類的金融投資者可以為企業帶來持續不斷的資金；而基金投資者則在資本市場運作非常成熟，可以幫助企業日後上市；同時，日本伊藤忠等戰略投資者則可以為企業帶來管理和技術上的幫助。

事實上，雖然目前九州通的銷售規模已超過110億元，排在中國醫藥商業百強企業的第三位，但作為一家民營企業，其在銀行的融資力度並不大，在醫藥流通領域的認知度和認可度也不是太高。

近幾年，九州通的發展速度相當迅猛，這也意味著其對資金的渴求。此次引資後，九州通將主要把外資用於現代醫藥物流設施建設並充實流動資金，這將會解決其近兩年發展過程中的資金需求問題，並將改善其財務結構。九州通一直希望藉助外資的力量實現海外整體上市，以更大地滿足其對資金的需求。九州通幾年前就曾與其談過引資赴港上市一事，但由於當時九州通對於股權的要價太高，因此計劃最終擱淺。此次九州通能吸引日本伊藤忠這樣的戰略投資者，正是由於日本伊藤忠看中了其在中國龐大的銷售網路，伊藤忠希望日後能借助這一渠道，將從日本進口的藥品放到這些渠道中銷售。中國醫藥商業協會常務副會長朱長浩說，九州通此次引資並不單單是為了資金，而更希望能借助國外成熟企業的經驗來對其進行全面診斷，並提高自己的名聲和素質。

目前，中國醫藥商業企業的管理模式相對落後，該領域的利潤率正在持續走低，此前幾大商業企業的引資案例也都是希望藉此來改善自己的管理模式。

五、案例分析

私募股權融資相對於上市融資等公募股權融資條件限制更為寬鬆，有較強的定向特徵，