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易於操作，並且融資成功率較大、融資成本較低。但是，由於我國境內合格機構投資者的缺乏，導致私募股權融資在我國的發展相對落後於其他融資形式的發展。我國大多數企業成功實現私募股權融資的案例，其私募物件都是合格的境外機構投資者，在我國醫藥行業影響力巨大的九州通6000萬私募股權融資物件也是如此。

縱觀九州通醫藥集團25年的發展，可謂一帆風順。公司的迅猛發展和雄心勃勃的擴張計劃，未來發展對資金的需求將是企業管理層最為關注的問題，九州通集團選擇了私募股權融資的方式擴大融資渠道。這次私募股權融資的投資者主要是惠發基金、荷蘭發展銀行和德國發展銀行，投資者以增資方式向九州通投資，並佔合資後企業的股權，總募集資金6000萬美元。而這只是九州集團融資的開始，其透過前期的私募融資進而運作企業上市的意圖不言而喻，公司高層管理者對此意圖並不避諱。

深入瞭解九州通集團的這次私募融資的設計不難發現，這次的私募資金總額並不龐大，但是私募的物件卻非常具有代表性。其一是以荷蘭銀行和德國發展銀行為代表的金融投資者，這類投資者具備雄厚的資金實力和財務管理能力，能夠為企業後續發展提供持續的融資支援和財務管理諮詢；其二是以惠發基金為主體的機構投資者，機構投資者大多具備敏銳的市場嗅覺、豐富的業務經驗和嫻熟的資本運作技巧，這對幫助九州通集團運作上市不可或缺；其三是類似日本伊藤忠的戰略投資者，它們具備國際化的戰略思維、行業內的領先優勢，擁有先進的技術和裝置、成功的運營管理模式以及科學有效的公司治理機制，這對提升九州通集團的戰略思維能力和改善企業的運營管理能力大有裨益。由此可見，九州通集團的這次私募融資是名副其實的策略性融資。

企業進行私募融資尤其是私募股權融資，絕大部分是進行策略性融資，目的不僅僅是引進投資者在資金上對企業施以援手，更多的是借用投資者國際化的戰略思維、行業領域的優勢地位、先進的技術和裝置、成功的商業模式、現代化的運營管理體制和豐富的資本運作經驗幫助提升企業的整體實力，幫助企業更快更好地向現代化、國際化的公司邁進。而合格的境外投資者能夠投資企業也是看中了企業清晰的發展戰略、不斷向好的發展趨勢、在特定領域的比較優勢和持續增長的市場潛力，這些優勢的確立能最大限度地降低投資者的投資風險，使其獲得投資回報，分享企業發展收益並且獲得安全的資金退出通道。在這個意義上說，私募融資是企業和投資者各自優勢資源的自願整合以便獲得協同效應，從而實現共同發展、互惠雙贏。

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第四節　控制權之爭曹國偉成竹在胸，管理層收購新浪網乾坤篤定（1）

一、四大門戶網，新浪居其一

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